Recientemente se dio a conocer que la Comisión Nacional de Valores (CNV) aprobó el primer ETF de la Argentina: el gForce MSCI Merval ETF, creado por Galicia Asset Management y BYMA. Este instrumento permite acceder a diferentes acciones de sociedades argentinas por medio de una única herramienta, replicando de este modo un índice de renta variable.

Rememoren que los ETFs (Exchange Traded Funds o fondos cotizados) constituyen un activo financiero híbrido, dado que combinan características de los Fondos Comunes de Inversión y de las acciones:

Similares a los Fondos Comunes de Inversión: componen un vehículo de inversión colectiva, es decir, un patrimonio formado por diversos activos financieros (activos subyacentes).
Similares a las acciones: cada inversor es titular de una parte proporcional de los activos que componen el fondo. Asimismo, dicha participación se puede enajenar en el mercado; en otros términos, se compran y venden en la bolsa de la misma manera que una acción común.

Un caso habitual son los ETFs compuestos por acciones de empresas. Por lo tanto, el inversor individual se convierte en un accionista indirecto de dichas compañías al ser propietario de una parte proporcional del instrumento.

Desde el punto de vista fiscal, y más allá de su activo subyacente (acciones), el fondo cotizado integra un activo financiero que, al ser emitido por una empresa radicada, constituida o ubicada en el país, genera renta de fuente argentina y constituye un bien situado en la República Argentina.

Impuesto a las ganancias (personas físicas)

En cuanto a este tributo, cuando el inversor es una persona física, deben remitirse a las disposiciones del actual artículo 26 (t.o. 2019, ex artículo 20, inciso w), cuyos lineamientos principales se resumen en el siguiente cuadro:

Tópico	Descripción
Activos alcanzados	Activos financieros de renta fija o variable tipificados en el artículo 98 de la ley.
Operaciones alcanzadas	Los resultados provenientes de la compraventa, cambio, permuta o disposición de dichos activos.
Condición	Que coticen en bolsas o mercados de valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores (CNV).
Sujetos	Personas físicas y sucesiones indivisas residentes (no aplicable a sujetos empresa). Incluye a beneficiarios del exterior, siempre que no residan en jurisdicciones no cooperantes o los fondos no provengan de ellas.

Por lo tanto, el resultado proveniente de la compraventa de estos instrumentos se encuentra exento en el gravamen a las ganancias, dado que el ETF cuenta con cotización en un mercado autorizado por la CNV.

Impuesto sobre los bienes personales

Por otra parte, este tipo de activo no cuenta con una exención genérica en esta carga tributaria por el solo hecho de ser instrumentos financieros colectivos locales, por lo que tributan bajo las reglas generales aplicables al patrimonio del contribuyente.

Primer ETF de Argentina: tratamiento fiscal en ganancias y bienes personales