El objetivo central expresado por el Gobierno es restringir el financiamiento al Tesoro Nacional, proteger la estabilidad monetaria y consolidar el proceso de desaceleración inflacionaria. Estos argumentos que se desarrollan los dio el Presidente Javier Milei en el discurso ante Fundación Faro en Buenos Aires el pasado 14 de julio.

El mandatario señaló: 'Deberíamos empezar a analizar una reforma de la Carta Orgánica del BCRA para que los políticos no nos sigan estafando con la moneda como lo han hecho desde 1935 cuando se creó el BCRA. Antes de su creación la inflación era del 0,9% anual y luego pasó al 6% anual, pero nosotros vamos a seguir bajando la inflación y la vamos a pulverizar'.

Este movimiento no representa una simple actualización administrativa: implica dar marcha atrás de manera directa con las modificaciones introducidas por la Ley 26.739 del año 2012 para retornar a la arquitectura institucional fijada por la Ley 24.144 de 1992.

Los 4 artículos clave bajo la lupa técnica

La reforma promovida por la administración de Javier Milei en consulta con las autoridades de Economía y del BCRA apunta a neutralizar cuatro modificaciones neurálgicas introducidas en 2012:

Evolución de los Ejes Regulatorios
[Ley 24.144 - 1992]	[Ley 26.739 - 2012]	[Reforma Proyectada]
Mandato Único: Estabilidad Monetaria	Mandato Múltiple: Empleo, Desarrollo y Equidad Social	Retorno al Mandato Único de Estabilidad Monetaria
Límites a Adelantos y Transferencias	Ampliación de Adelantos y Giro de Reservas al Tesoro	Restricción Severa / Fin de Financiamiento al Gobierno

El Objetivo Institucional (Art. 3º)

El paradigma de 2012: La Ley 26.739 desplazó la función primaria y fundamental de 'preservar el valor de la moneda' para consagrar un mandato múltiple. En ese marco, se le exigió al Banco Central promover no solo la estabilidad monetaria y financiera, sino también 'el empleo y el desarrollo económico con equidad social', supeditando su acción a las políticas del Gobierno Nacional.

Según la expresiones del ejecutivo se busca reinstaurar el mandato único, eliminando los objetivos socioproductivos del texto normativo. Esto quita la justificación legal que permitía subordinar la emisión monetaria a metas de crecimiento o empleo, restaurando el principio de estricta neutralidad técnica del banco emisor.

Financiamiento al Tesoro y Reservas (Art. 20º)

En 2012 se dispuso la transferencia obligatoria al Tesoro de la totalidad de las utilidades contables al cierre de cada ejercicio y habilitó el uso de hasta USD 12.000 millones de reservas internacionales para el pago de deuda pública.

Ahora se pretende restringir severamente o suprimir la transferencia de liquidez y divisas al Gobierno. Esto impacta directamente la dominancia fiscal sobre la autoridad monetaria. Erradica la práctica de girar 'utilidades de papel' (surgidas de revaluaciones contables sin respaldo real) y frena el vaciamiento de reservas para cubrir vencimientos del Estado.

Composición del Directorio (Art. 6º)

Actualmente la cantidad de directores es de 10 integrantes (Presidente, Vicepresidente y 8 Directores). Se revisaría el esquema de gobernanza y dimensión de la cúpula directiva. Apuntaría a adecuar la estructura orgánica para dotar de mayor agilidad operativa al cuerpo directivo de la entidad.

Asignación Dirigida del Crédito (Art. 14º, Inc. f)

En 2012 se otorgó facultad expresa al Directorio para regular las condiciones del crédito, fijar tasas y orientar obligatoriamente el financiamiento hacia sectores productivos o de menor desarrollo.

Según el ejecutivo señaló, se pretende volver a un esquema donde las tasas y la asignación crediticia son determinadas por las señales del mercado, limitando el rol del BCRA a la regulación prudencial, de solvencia y liquidez del sistema.

En síntesis

Se desarticularía el esquema de 2012 y se volvería a las bases de la Ley 24.144 que persigue un fin inequívoco: dotar al BCRA de independencia técnica, poner fin al financiamiento del déficit con emisión y devolverle al mercado la fijación de las tasas y el crédito.

Resta ver cómo se plasmará la letra chica del proyecto en el debate legislativo que podes siempre seguir en Errepar+, con toda nuestra cobertura.

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