A través de la Resolución General 1105/2026, en un paso clave para fomentar el financiamiento de la vivienda y el desarrollo del sector construcción, la Comisión Nacional de Valores (CNV) oficializó una serie de cambios normativos que apuntan a simplificar la estructura de los instrumentos de inversión inmobiliaria.

La Resolución introdujo una 'dispensa' estratégica: a partir de ahora, los Programas Globales de Fideicomisos Financieros destinados al sector inmobiliario o hipotecario no necesitarán identificar a los fiduciantes (quienes aportan los activos) al momento de su creación.

¿Por qué es importante este cambio?

Hasta ahora, la obligación de identificar a todos los participantes desde el inicio generaba una rigidez que demoraba las emisiones y elevaba los costos operativos. Con esta modificación, la CNV permite que las estructuras de inversión queden 'abiertas' para que distintos originadores de créditos puedan sumarse de manera ágil.

Esta medida aplica específicamente a dos tipos de activos:

Desarrollos Inmobiliarios: proyectos de construcción financiados a través del mercado de capitales.
Créditos Hipotecarios: incluyendo hipotecas divisibles, letras hipotecarias y otros instrumentos asimilables.

'La medida busca otorgar mayor fluidez a las emisiones y promover un acceso más ágil y continuo al mercado de capitales, manteniendo los estándares de transparencia', señala el texto oficial de la norma.

Impulso a las hipotecas y a las PyMEs

El organismo también ajustó la definición de 'PyME CNV'. Esta actualización técnica permite que las empresas que cuenten con el Certificado MiPyME vigente puedan participar de manera más clara en los Productos de Inversión Colectiva (PIC).

Con este cambio, se busca que las pequeñas y medianas empresas vinculadas a proyectos inmobiliarios tengan un encuadre normativo más coherente, facilitando su financiamiento a través de Fondos Comunes de Inversión (FCI) y Fideicomisos Financieros (FF).

Los puntos centrales de la Resolución 1105:

Agilidad: menores plazos y costos para estructurar programas financieros de gran escala.
Flexibilidad operativa: se podrán sumar diferentes carteras de activos (hipotecas) a un mismo programa sin necesidad de trámites redundantes.
Seguridad jurídica: si bien se eliminan requisitos burocráticos iniciales, la individualización de los fiduciantes se realizará efectivamente al momento de la creación de cada serie de fideicomiso bajo el programa global.

Vigencia

La norma entrará en vigor este viernes 23 de enero y se espera que sea bien recibida por bancos, desarrolladores inmobiliarios y agentes del mercado que buscan securitizar carteras hipotecarias para generar nueva liquidez.

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