La Comisión Nacional de Valores (CNV) puso en marcha el procedimiento de Elaboración Participativa de Normas para recibir opiniones sobre el proyecto que regulará los Productos de Inversión Colectiva de Fondos de Asistencia Laboral (PIC FAL), una herramienta creada por la Ley de Modernización Laboral Nº 27.802 y reglamentada por Decreto 408/2026.

La iniciativa busca establecer el marco regulatorio para la constitución, administración y supervisión de vehículos de inversión destinados a administrar los aportes empresariales que reemplazan o complementan los mecanismos tradicionales de cobertura de obligaciones por extinción de la relación laboral.

Qué son los PIC FAL

Se tratan de estructuras de inversión diseñadas específicamente para gestionar los recursos de los Fondos de Asistencia Laboral.

Según la normativa en análisis, podrán instrumentarse mediante Fondos Comunes de Inversión Abiertos (FCIA) o Fideicomisos Financieros (FF), siempre bajo administración de entidades habilitadas y autorizadas por la CNV.

Los fondos estarán integrados exclusivamente por contribuciones efectuadas por los empleadores en el marco del régimen previsto por la Ley Nº 27.802. Además, cada empleador contará con una cuenta individual identificada mediante un código único denominado “ID FAL”, que permitirá asegurar la trazabilidad y correcta registración de los aportes.

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Límites de inversión y protección patrimonial

La reglamentación toma como referencia los lineamientos establecidos por la Resolución 1276/2026 del Ministerio de Economía, que define los activos elegibles para la inversión de estos recursos. Entre ellos, se incluyen títulos públicos nacionales y provinciales, depósitos bancarios y obligaciones negociables emitidas en el país.

Asimismo, la CNV destaca que las cuentas individuales asociadas al FAL tendrán carácter de patrimonio separado, independiente, inenajenable e inembargable, reforzando las garantías de protección sobre los fondos aportados.

Honorarios, transparencia y asignación automática

Uno de los aspectos centrales del proyecto es la definición de un límite integral para honorarios, comisiones y gastos vinculados a la administración de los vehículos de inversión. El organismo busca que el tope previsto por la legislación laboral comprenda todas las retribuciones y costos operativos, independientemente de quién los perciba.

La propuesta también regula el mecanismo de asignación de oficio de un PIC FAL para aquellos empleadores que no informen un ID FAL válido, utilizando información suministrada por la autoridad fiscal.

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Consulta pública abierta por 15 días hábiles

Mediante la Resolución General 1161/2026, la entidad invita a entidades financieras, empleadores, participantes del mercado de capitales y al público interesado a presentar observaciones y propuestas sobre el proyecto regulatorio. El plazo de participación será de quince días hábiles y las presentaciones deberán realizarse a través del sitio web oficial del organismo.

El Presidente de la Comisión Nacional de Valores Roberto E. Silva señaló que 'ponemos la propuesta de reglamentación de los FAL en consulta pública porque se trata de un producto nuevo, con características innovadoras y múltiples aspectos operativos”. Y agregó que “además de las reuniones que venimos manteniendo con los distintos actores involucrados, consideramos fundamental abrir esta instancia para seguir recibiendo aportes que nos permitan tener la mejor norma posible para estos instrumentos”.

Claves de la medida

Reglamenta los Productos de Inversión Colectiva para Fondos de Asistencia Laboral
Permite su instrumentación mediante FCIA y Fideicomisos Financieros
Establece cuentas individuales identificadas mediante ID FAL
Define límites para honorarios, comisiones y gastos
Prevé mecanismos de asignación automática para empleadores
Abre una consulta pública por 15 días hábiles antes de la aprobación definitiva

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