Por: Nicolás Antiporovich

Periodista especializado en criptomonedas

El precio de bitcoin (BTC) está sorprendiendo, incluso a los más experimentados analistas de mercados. Es que, en este 2024, la principal criptomoneda ha tenido un comportamiento distinto al de ciclos alcistas anteriores.

Para entender mejor esto es necesario saber que, cada aproximadamente 4 años, ocurre en la red Bitcoin un evento denominado «halving». Se trata, básicamente, de la reducción a la mitad de los BTC que son emitidos por bloque (lo que ocurre, aproximadamente, cada 10 minutos).

Al momento de esta publicación, se emiten 6,25 bitcoins por bloque. Pero, desde el próximo halving, que está previsto para abril de 2024, pasarán a emitirse solo 3,125 bitcoins por bloque.

Emisión de bitcoins por bloque luego de cada halving de Bitcoin. Fuente: EnQueInvertir.

Emisión de bitcoins por bloque luego de cada halving de Bitcoin. Fuente: EnQueInvertir.

Los halvings continuarán ocurriendo cada 4 años hasta el año 2140, cuando se emita la última fracción de bitcoin.

Gracias a esta característica, el aumento del suministro circulante de la moneda digital tiende a ir reduciéndose con el tiempo.

En caso de que haya una demanda creciente, por simple ley de oferta y demanda, el precio de BTC sube.

Es por esto que se dice que bitcoin tiene propiedades antiinflacionarias, a diferencia del dinero emitido por los Estados (pesos, dólares, euro, etcétera), que puede imprimirse ilimitadamente de acuerdo con las necesidades del gobierno de turno.

Históricamente, BTC ha tendido a subir exponencialmente de precio luego de cada halving. Aproximadamente entre seis meses y un año después. Esto es porque el halving parece recordarle al mercado que se trata de un activo escaso, que solo habrá 21 millones de BTC, y que su producción va reduciéndose con el tiempo.

Pero, en esta ocasión, ha sido diferente. Bitcoin llegó a su precio máximo histórico de 69.000 dólares el pasado 5 de marzo. Y, al momento de esta redacción, el precio del activo digital se mantiene en torno a esa cifra. Todo indica que en los próximos días o semanas su cotización podría dispararse al alza y superar esa marca.

¿Por qué esta vez es diferente?

El hecho que marca la diferencia en este ciclo alcista de bitcoin es que, en enero de este año, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) estadounidense aprobó 11 ETF de bitcoin al contado. Estos productos ya se comercian en las principales bolsas de valores de ese país.

Hasta el momento, el desempeño de los ETF, en general, es extraordinario (en el más literal sentido de la palabra: supera a lo ordinario, a lo promedio).

El siguiente gráfico, provisto por Bloomberg Intelligence y compartido en la cuenta de X del analista Eric Balchunas, muestra el volumen de comercio que han tenido los ETF de bitcoin cada día, desde el momento de su lanzamiento:

Volumen de comercio de los ETF de bitcoin en Estados Unidos - Fuente: Eric Balchunas - X.

A nivel individual, se destaca particularmente el Bitcoin iShares Trust (IBIT), que es el ETF de bitcoin de la empresa BlackRock. Este se convirtió en el ETF (no solo de bitcoin, sino de cualquier tipo) que más rápido llegó a la cifra de 10.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

Y todo esto es alcista para el precio de la criptomoneda. La razón es que los ETF al contado (a diferencia de lo que ocurre con los ETF de futuros) deben respaldarse por el activo subyacente, en este caso, por bitcoin. Por lo tanto, las empresas emisoras (gigantes financieros como BlackRock, Fidelity, Grayscale y Ark, entre otros) deben comprar BTC para darles valor a sus fondos. Esto, por simple ley de oferta y demanda, hace que el precio de bitcoin suba.

Aunque resulta imposible realizar proyecciones a futuro que sean infalibles, puede pensarse que la tendencia alcista continuará. Los ETF abren las puertas a inversores que necesitan (o prefieren) instrumentos regulados por la Comisión de Bolsa y Valores. Entre estos inversores están empresas, instituciones educativas, fondos de pensión, gestores de patrimonio, etcétera.

Evidentemente la aprobación de los ETF al contado en Estados Unidos ha inaugurado una nueva etapa para bitcoin, de la que recién estamos viendo solo el inicio. Lo que sí parece claro es que el panorama ha cambiado y los ciclos de precio de BTC no volverán a ser como antes.

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