La Comisión Nacional de Valores, mediante la resolución general 1125/2026, publicada en el Boletín Oficial de hoy, dispuso un hito en la modernización del mercado de capitales local al integrar formalmente el concepto de Financiamiento Colectivo “Crowdfunding” dentro de los regímenes de oferta pública con autorización automática.

La medida no solo apunta a reducir costos y plazos burocráticos para los emisores, sino que también adapta las definiciones de solvencia a la nueva realidad financiera, incorporando los activos virtuales en el radar regulatorio.

Financiamiento colectivo: el nuevo régimen de autorización automática

La norma introduce secciones específicas para las ofertas de bajo y mediano impacto bajo la modalidad de Financiamiento Colectivo.

El objetivo es permitir que las empresas capten fondos de una pluralidad de inversores que aportan pequeñas sumas de dinero de forma ágil.

Participación de inversores no calificados: se concede su participación tanto en la colocación primaria como en la negociación secundaria sin límites de cantidad de personas.

Lenguaje claro: se impone a las emisoras la obligación de utilizar términos sencillos y evitar tecnicismos, garantizando que el inversor minorista comprenda los riesgos de la operación.

Límites de inversión para el público general: con el fin de proteger el ahorro, se establecen topes máximos:

Por emisión: hasta 3.000 UVAs.
En conjunto: hasta 10.000 UVAs.
Límite patrimonial: la inversión no podrá superar el 5% del patrimonio del inversor en una sola emisión, ni el 10% en el total de sus inversiones bajo este régimen.

Actualización de 'Inversor Calificado': llegan los activos virtuales

Una de las novedades más relevantes para los asesores financieros y tributarios es la modificación de la definición de Inversor Calificado (Artículo 2°, Sección II del Capítulo II del Título I).

A partir de ahora, para alcanzar la categoría, las personas humanas o jurídicas deben acreditar inversiones (en el país o exterior) por un monto equivalente a 350.000 UVAs.

La gran innovación es que, para este cálculo, se permite computar los Activos Virtuales (según la definición de la Ley 25.246), reconociéndolos formalmente como una manifestación de capacidad económica y experiencia financiera.

Definición de Activo Virtual: se entiende por tal toda representación digital de valor que se puede comercializar o transferir digitalmente para pagos o inversiones, excluyendo expresamente a las monedas de curso legal (moneda fiduciaria).

Ajustes en los montos de mediano impacto

La resolución también actualiza los umbrales para las Obligaciones Negociables (ON) y acciones bajo el régimen de mediano impacto:

Obligaciones negociables: el monto nominal máximo para acceder a este régimen se fija en 15.000.000 UVAs.
Acciones: el valor nominal de la suscripción inicial (más prima de emisión) no podrá superar las 15.000.000 UVAs. El límite máximo acumulado para permanecer en este régimen simplificado será de 30.000.000 UVAs.

Vigencia

Las disposiciones de la resolución general 1125/2026 entrarán en vigencia a partir del día siguiente al de su publicación en el Boletín Oficial, permitiendo a los emisores y agentes registrados comenzar a aplicar estos nuevos esquemas de financiamiento de manera inmediata.

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