La Comisión Nacional de Valores (CNV), a través de la Resolución General 1129/2026, busca modernizar y unificar los criterios aplicables a la distribución de Prospectos, Suplementos de Prospecto y otros Documentos de Oferta Preliminares. El objetivo central es permitir que las emisoras difundan información relevante al mercado de manera anticipada, asegurando que esto no constituya un mecanismo de colocación anticipada ni genere expectativas indebidas en los inversores.

La resolución introduce definiciones clave, distinguiendo formalmente entre el 'Documento de Oferta Preliminar' (utilizado para difusión previa) y el 'Documento de Oferta Definitivo'.

Puntos claves

La norma establece un esquema de condiciones estrictas para la utilización de estos documentos:

Leyendas de advertencia obligatorias: todo documento preliminar deberá incluir en su primera página, en tinta roja y caracteres destacados, una leyenda que aclare que el documento es al 'solo efecto informativo' y que no constituye una oferta de venta ni una invitación a comprar hasta que se logre la autorización o notificación correspondiente.
Plazos de vigencia: se fija un límite de 20 días hábiles de antigüedad para la información contenida en los documentos preliminares, contados desde su emisión o actualización hasta el inicio del período de colocación o publicación del definitivo.
Trazabilidad vía TAD: las emisoras deben informar la distribución de estos documentos a través de la plataforma de Trámites a Distancia (TAD), acompañando la copia respectiva.
Consistencia de la información: los datos presentados en la etapa preliminar deben ser consistentes con el documento definitivo. Cualquier modificación sustancial deberá ser identificada de forma expresa y destacada.

Reuniones informativas y Roadshows

Un aspecto relevante de la RG (CNV) 1129 es la regulación de las reuniones informativas (tanto presenciales como virtuales). La CNV permite su realización bajo los siguientes parámetros:

1. Invitaciones personalizadas: solo pueden ser formuladas por la emisora o agentes registrados a cargo de la colocación.

2. Control de acceso: debe garantizarse el acceso exclusivo a los invitados y un registro de participantes en casos virtuales.

3. Objeto exclusivo: la información brindada debe limitarse a lo contenido en el Documento de Oferta Preliminar, sin suministrar datos adicionales que no estén incorporados en dicho documento.

4. Indicaciones de interés: se permite recibir indicaciones de interés durante el período previo a la autorización, aclarando que las mismas no tienen carácter vinculante.

Regímenes de Autorización Automática

La norma también contempla específicamente a los Regímenes de Autorización Automática (Bajo y Mediano Impacto) y a los Emisores Frecuentes. En estos casos, las leyendas de advertencia deben ajustarse para dejar constancia de que la oferta no requiere autorización previa, sino notificación o publicación en la Autopista de la Información Financiera (AIF).

¡Escuchá 'Errepar Informa' en Spotify!

Puntos claves

Reuniones informativas y Roadshows

Regímenes de Autorización Automática

También te puede interesar:

CNV: nuevas pautas para la difusión de prospectos y suplementos de prospectos preliminares