Por: Fernando Clementín

Periodista especialista en cripto

Al levantar la copa para brindar por un próspero 2026 en la noche de Año Nuevo, nadie se hubiera imaginado que el precio de Bitcoin rompería el piso de los USD 70.000 casi un mes después.

Desde mediados de enero a la primera semana de febrero, la criptomoneda líder se depreció un 33%, partiendo desde los USD 97.000 al 14 de enero. Al escribirse esta nota, pisa los USD 65.000 por BTC.

3 factores claves de la caída de precio de Bitcoin

¿Por qué nos topamos con este escenario después de un 2025 tan prometedor para el mercado cripto? Desglosamos algunos factores influyentes.

Presión vendedora

Como toda la vida, el precio de Bitcoin está marcado por la oferta y demanda. En las últimas semanas, hay más vendedores que compradores, eso está claro.

Sin embargo, durante el último año los inversores institucionales ganaron mucho peso en el mercado gracias a instrumentos como los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos.

Los fondos administrados (AUM, por sus siglas en inglés) por los emisores de estos ETF alcanzan los USD 106.000 millones, un 7% de la capitalización de mercado de Bitcoin al 5 de febrero de 2026 (imagen de abajo, derecha). Esto explica el impacto de los movimientos en los ETF sobre el precio del activo.

Fuente: https://coinmarketcap.com/etf/bitcoin/

Como vemos en la gráfica de arriba (izquierda), los AUM cayeron USD 19.000 millones en los últimos 15 días. Las salidas netas de capital de los ETF implican ventas reales de BTC por parte de los emisores, y eso impacta directamente en el mercado al contado de Bitcoin.

Nuevas dinámicas en el mercado

Una de las fortalezas de la narrativa de Bitcoin fue siempre su suministro limitado de 21 millones de BTC. El precio de la criptomoneda históricamente se basó en la oferta y la demanda de esas unidades que se mueven en la blockchain.

No obstante, desde la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos y el ingreso masivo de capitales institucionales a través de diversas herramientas financieras, el análisis es más complejo.

Para muchos analistas, hoy el precio se define principalmente en mercados financieros donde se negocian derivados, es decir, contratos que replican el valor de Bitcoin sin necesidad de comprar o vender el activo digital directamente.

El argumento central de quienes sostienen esto es que Bitcoin se volvió menos “escaso”, porque los productos financieros permiten crear muchas exposiciones al mismo bitcoin. Por ejemplo, un solo BTC puede estar respaldando al mismo tiempo un ETF, contratos de futuros, opciones y préstamos de brokers, lo que crea “copias financieras” que multiplican la cantidad de apuestas sobre su precio.

Evolución del precio de Bitcoin en lo que va de 2026. Fuente: CoinGecko

Así, el precio de referencia puede surgir de mercados de futuros u opciones con alto volumen, y luego trasladarse al spot. Como ejemplo, una liquidación masiva de posiciones apalancadas puede arrastrar el precio aun sin grandes ventas de BTC on-chain.

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Circunstancias políticas y monetarias

Más allá de factores propios del mercado, también hay eventos geopolíticos y financieros que pueden disminuir la predisposición al riesgo de los inversores.

El primero tiene que ver con Japón. En diciembre, el Banco Central de Japón (BoJ) subió las tasas de interés a 0,75%; es el interés más alto en 30 años. Este país es un importante proveedor de liquidez a los mercados internacionales, ya que el bajo costo de los préstamos en yenes favorecía el carry trade. Con tasas de interés más altas, se acaba la liquidez barata para activos de riesgo, como es considerado Bitcoin.

Por otro lado, Estados Unidos atraviesa un segundo cierre o “shutdown”. Si bien esto no causa una tendencia bajista directa en el mercado, sí puede tener un efecto psicológico y operativo que lleve a una reducción de operaciones más especulativas por falta de confianza, escasez de indicadores claves o posibles movimientos de las tasas de interés en el corto o mediano plazo.

Finalmente, en los primeros días de febrero ha escalado la tensión de Estados Unidos con Irán, e incluso dos exchanges —Zedcex y Zedxion— fueron sancionados por supuestos vínculos con organizaciones terroristas del país asiático. Nuevamente, otro factor que puede reducir la exposición al riesgo.

Bitcoin vive un ajuste con múltiples causas

El precio de Bitcoin viene a la baja en 2026 no por un solo motivo aislado, sino por varias razones que convergen dentro de un contexto financiero y geopolítico. Bitcoin no cambió sus fundamentos, pero está cada vez más integrado en los mercados globales.

La criptomoneda pionera parece confirmar su comportamiento como activo de riesgo de volatilidad alta. Lejos de actuar como un refugio de valor en el corto plazo, su precio tendió a moverse en sintonía con otros activos especulativos, como las acciones tecnológicas de Estados Unidos, pero con movimientos más profundos.

Finalmente, a esto se suman dinámicas propias del mercado cripto, como el cierre forzado de posiciones apalancadas a medida que el precio cae. Esto lleva el precio a la baja y reduce la exposición de actores institucionales al riesgo. Así, se genera un círculo vicioso difícil de superar.

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